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8月地方债发行破万亿创年内新高,稳投资稳经济

今年前8个月地方债发行约6.3万亿元,月地亿创创历史新高,债发行支持地方扩大投资稳经济,破万神话之开局无限大招以及偿还到期债务缓解地方债风险。年内

  为更好地发挥投资稳增长效应,新高中央要求地方加快发债,稳投8月地方政府债券发行迎来年内高峰。资稳

  根据公开发债数据,经济今年8月份全国地方政府债券发行规模约1.3万亿元,月地亿创创年内新高,债发行而这主要是破万新增专项债券发行明显提速。今年前8个月,年内全国地方政府债券发行规模约6.3万亿元,新高比去年同期略有增长(3%),稳投创同期历史新高。资稳

  当前地方财政收支矛盾较大,地方基础设施建设等目及偿还旧债的神话之开局无限大招所需资金比较依赖举债。而在国内需求不足叠加复杂外部形势下,中国经济恢复承压,主要宏观经济指标有所回落。为了稳经济,财政政策发力备受期待。

  面对当前经济新的困难挑战,近期中共中央政治局会议明确要求,要更好发挥政府投资带动作用,加快地方政府专项债券发行和使用。今年总额3.8万亿元新增债券发行进度明显慢于去年。

  为了落实这一要求,财政部要求各地今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕,用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕。在这一要求下,各地加快发债稳经济,8月迎来年内发债高峰。新增专项债是是带动扩大有效投资,稳定宏观经济的重要手段。

  根据公开发债数据,今年前8个月,今年新增债券发行约3.7万亿元。其中新增专项债券发行规模突破3万亿元,约3.1万亿元,这占全年新增专项债额度(3.8万亿元)比重超过八成。

  多位接受第一财经采访的专家认为,按照财政部上述部署,地方绝大部分新增专项债能在9月底前完成发行,并尽快使用,从而形成实物工作量,带动扩大有效投资,补短板,为稳定宏观经济大盘提供支撑。

  目前新增专项债主要用于市政建设和产业园区基础设施、交通基础设施、社会事业、保障性安居工程等领域重大项目。财政部数据显示,今年前7个月各地共发行用于项目建设的新增专项债券2.34万亿元,占已下达额度的63.2%,累计支持项目近2万个。已发行专项债券中,用作项目资本金的约2200亿元,引导带动社会投资。

  广发证券固定收益首席分析师刘郁称,主要从地方已经披露的发行计划来看,预计9月新增专项债发行规模可能在5000亿元左右,新增一般债发行规模在400亿元左右。剩余额度将留到10~11月发行。

  除了加快发债外,根据《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》中对下一步财政重点工作安排,财政部还将研究扩大投向领域和用作项目资本金范围,引导带动社会投资。加强专项债券项目储备和投后管理,完善项目建设和运营全周期、全过程监督管理机制,提升专项债券资金使用效益。

  新增专项债券投向领域已逐步扩至11个领域,新能源项目、新型基础设施两大领域去年被纳入支持范围。专项债作资本金范围也扩围至13个,去年新增了新能源项目、煤炭储备设施、国家级产业园区基础设施。

  中央财经大学教授温来成告诉第一财经,专项债必须用于有一定收益的公益性项目,目前投向范围比较大,不过按照政府投资条例规定来说,还有一定扩展空间。适当扩大专项债投向,能够更好地满足各地实际情况,来推动专项债项目建设运营。

  近些年不少地方审计部门也发现,一些专项债存在资金闲置、投向不合规、资金挪用、项目收益不及预期等问题,如何强化管理提高专项债资金使用效益,也成为近些年监管部门关注的重点。

  为了防范地方债风险,财政部近些年完善地方政府专项债券项目管理,严禁将专项债券用于各类楼堂馆所、形象工程和政绩工程以及各类非公益性资本支出项目,严格执行违规使用地方政府专项债券处理处罚机制,全面压实主管部门和项目单位管理责任。

  地方政府债券除了前述新增债券外,另一大组成部分是再融资债券。相比于新增债券主要是用于基础设施等民生重大项目建设,再融资债券则主要是用于偿还到期债务本金,即借新还旧。

  根据公开发债数据,今年前8个月地方政府发行再融资债券约2.6万亿元,同比增长约44%。多位财税专家分析,今年以来再融资债券发行规模明显增长,主要还是今年到期债务规模(3.65万亿元)大,而在财政收支矛盾较大当下,地方偿债主要依赖借新还旧。

  今年地方财政收支矛盾依然较大。根据财政部数据,今年前7个月地方一般公共预算本级收入约7.6万亿元,同比增长11.8%。这主要受去年4月份开始实施大规模增值税留抵退税政策、集中退税较多,拉低基数。今年前7个月,地方政府性基金预算本级收入2.6万亿元,同比下降15.5%。这主要是受房地产市场深度调整,卖地收入大幅下滑所致。

  近些年受财政收入增长乏力叠加债务集中到期影响,地方愈加依赖通过发行再融资债券来借新还旧,缓解当期偿债压力。

  财政部数据显示,今年前7个月地方政府债券到期偿还本金约2万亿元,其中发行再融资债券偿还本金约1.8万亿元,占偿还本金比重约九成。剩余本金则靠安排财政资金等偿还。

  《中国地方政府债券蓝皮书(2023)》称,地方债偿还高度依赖借新还旧,尽管短期内缓解债务压力,但长期来看将增加未来财政付息压力并面临利率波动风险。今年财政承压下仍将依赖再融资债滚动。地方需合理规划安排再融资债券发行:一是规模不宜过高,避免后续付息压力过大;二是期限结构需优化,避免未来到期过于集中。

  为了防范地方政府债务风险,国务院制定实施一揽子化债方案。目前根据多个省份公开信息,地方积极与财政部对接,争取纳入财政部扩大建制县区隐性债务化解试点工作,获得特殊再融资债券额度,从而通过发行再融资债券来置换部分隐性债务,从而延长偿债期限,并降低利息,缓释风险。目前机构普遍预计这一特殊再融资债券额度在1万亿元以上,按照地方债限额管理规定,这一额度上限不超过2.6万亿元。这意味着后续再融资债券发行规模有望继续保持增长。

责任编辑:赵思远

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